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僵尸股將是常態(tài)?LED屏企:新三板虛熱之后該如何理性回歸?

字體變大  字體變小 發(fā)布日期:2016-12-02  來(lái)源:LED顯示渠道  瀏覽次數(shù):969
核心提示:下成本增加,上交200多萬(wàn)元手續(xù)費(fèi)之外,能夠從政府獲得的政策性支持并不多,融資渠道也沒(méi)有打開(kāi),掛牌企業(yè)并沒(méi)有很好利用資本杠桿
   瘋狂行情使它名聲大噪,但在躁動(dòng)與不理性歸于沉寂后,流動(dòng)性和融資又步入寒冬,我們突然意識(shí)到,“新三板”并不是萬(wàn)能藥......
 
    近日,一家凈資產(chǎn)僅1511.5萬(wàn)的新三板企業(yè)吞掉了一家納斯達(dá)克企業(yè)引發(fā)廣泛關(guān)注,這家名叫喜樂(lè)航新三板的企業(yè)讓我們把目光再次聚焦到這個(gè)號(hào)稱(chēng)中國(guó)的納斯達(dá)克市場(chǎng)領(lǐng)域。
 
    還記得,2014年年初瘋狂行情使它名聲大噪,特別是在產(chǎn)能過(guò)剩、競(jìng)爭(zhēng)激烈到“大魚(yú)吃小魚(yú)”的行業(yè)形勢(shì)下,許多LED相關(guān)企業(yè)也開(kāi)始搭上了政策的春風(fēng),躋身進(jìn)入這個(gè)資本市場(chǎng)。但在躁動(dòng)與不理性歸于沉寂后,流動(dòng)性和融資又步入寒冬。我們突然意識(shí)到,“新三板”并不是萬(wàn)能藥,有些準(zhǔn)備上新三板或者有上新三板想法的LED相關(guān)企業(yè)也在此剎住了車(chē)。          
 
 
    新三板并非救命稻草  
 
    我們從本次凈資產(chǎn)僅1511.5萬(wàn)的新三板企業(yè)喜樂(lè)航收購(gòu)納斯達(dá)克企業(yè)來(lái)看,截至2016年6月30日,喜樂(lè)航的凈資產(chǎn)僅為1511.5萬(wàn)元,賬上現(xiàn)金也僅有98.23萬(wàn)元。但是此次收購(gòu)喜樂(lè)航卻將全部以現(xiàn)金支付,這與收購(gòu)所需的28.06億元相差甚遠(yuǎn)。能夠完成收購(gòu),主要得益于母公司海航集團(tuán)“撐腰”,截至今年7月,海航集團(tuán)的全球資產(chǎn)已經(jīng)超過(guò)910億美元。 喜樂(lè)航在預(yù)案中坦言,本次對(duì)GEE的收購(gòu)資金將由債務(wù)融資及商業(yè)銀行借款的方式募集,有海航集團(tuán)“撐腰”,喜樂(lè)航的收購(gòu)資金應(yīng)該不用擔(dān)心。
 
    也內(nèi)人士表示, 所以企業(yè)掛牌也好,收購(gòu)也好,要根據(jù)自己的實(shí)際情況,如果能夠背靠大樹(shù)也無(wú)妨,除此之外,一方面,企業(yè)首先要考慮自身成長(zhǎng)性是前提。當(dāng)前LED趨于同質(zhì)化,如果企業(yè)成長(zhǎng)性不好,掛牌也沒(méi)有用,掛了牌也基本上不會(huì)有交易,甚至勞民傷財(cái),加重企業(yè)負(fù)擔(dān)。
 
    僵尸股將是常態(tài) 但退市就是唯一選擇?
 
    那么,新三板掛牌企業(yè)接下來(lái)應(yīng)該做何種選擇?選擇退市亦或是堅(jiān)守?
 
    在外界看來(lái),新三板掛牌企業(yè)多半是僵尸股,但諸多企業(yè)其實(shí)是一掛牌就 “不明不白” 踏上了 “僵尸股的大船,成了 “偽僵尸股”,那么退市就成了一些企業(yè)的唯一的選擇。
 
    事實(shí)上,僵尸企業(yè)的存在正說(shuō)明了新三板市場(chǎng)的市場(chǎng)化,掛牌新三板并不意味著必然會(huì)有投資,投資者的關(guān)注源于企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值,優(yōu)勝劣汰,適者生存,而退市也可以實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)的優(yōu)勝劣汰自我循環(huán)。以美國(guó)納斯達(dá)克為例,從 1985年 到 2008年,該資本市場(chǎng)約有 1.2 萬(wàn)家企業(yè) IPO,但同期退市數(shù)近 1.3 萬(wàn)家,凈增長(zhǎng)為負(fù)數(shù)。盡管有如此高的淘汰機(jī)制,但有 80%以上的納斯達(dá)克公司依然是僵尸公司。
 
    與此同時(shí),日前,在新三板市場(chǎng)交易商大會(huì)上,經(jīng)濟(jì)學(xué)家高連奎表示,在資本市場(chǎng),新三板是一塊好東西,但政府的精力前一段時(shí)間一直放在主板上,導(dǎo)致新三板耽誤了很久,很多進(jìn)入的投資者都被套住了,雖然現(xiàn)在開(kāi)始實(shí)施分層制度,降低流動(dòng)性門(mén)檻,但是中國(guó)對(duì)新三板重視還是不夠的。國(guó)家應(yīng)盡快完善使它成為中國(guó)的納斯達(dá)克市場(chǎng),全國(guó)中小企業(yè)的問(wèn)題也解決了,中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)有一個(gè)轉(zhuǎn)機(jī),而且可以引領(lǐng)未來(lái)30年的潮流。
 
    因此,是否退市并非一道簡(jiǎn)單的數(shù)學(xué)題,這其中有諸多因素亟待考量。
 
    結(jié)語(yǔ)
 
    對(duì)于還沒(méi)掛牌新三板但又蠢蠢欲動(dòng)的企業(yè)來(lái)說(shuō),貪婪是資本的本質(zhì),非理性盲目掛牌“新三板”,最后傷害的是企業(yè)和行業(yè),企業(yè)千萬(wàn)不要為掛牌而掛牌;而對(duì)于已經(jīng)掛牌的企業(yè)來(lái)說(shuō),也不要一味的悲觀,掛牌“新三板”只是萬(wàn)里長(zhǎng)征第一步,企業(yè)的經(jīng)營(yíng)并非一朝一夕之事,在每一階段都要耐得住寂寞,新三板擴(kuò)容為諸多中小企業(yè)提供了一個(gè)資本市場(chǎng)平臺(tái)和規(guī)范自身的機(jī)會(huì),在這一過(guò)程中,部分企業(yè)規(guī)模較小,未到快速發(fā)展的時(shí)期,因此短期內(nèi)呈現(xiàn)僵尸的狀態(tài),但這和摘牌之間并沒(méi)有必然的邏輯聯(lián)系,企業(yè)應(yīng)將重心放在自身經(jīng)營(yíng)上,只要打理好公司業(yè)務(wù),業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)也會(huì)更加美觀,到時(shí),只怕想做僵尸都難。 


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