對(duì)于如今還在爬坡的成長(zhǎng)型LED企業(yè)來(lái)說(shuō)，試圖在重啟的IPO發(fā)行審核中分一杯羹，目前來(lái)看似乎還只是個(gè)夢(mèng)想而已。即使IPO從審核制改為注冊(cè)制，成長(zhǎng)企業(yè)一下子想沐浴到資本市場(chǎng)的暖陽(yáng)還不現(xiàn)實(shí)。不過(guò)，正在轉(zhuǎn)型中的國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)并沒(méi)有忘記這些未來(lái)可能會(huì)在資本市場(chǎng)中大顯身手的成長(zhǎng)企業(yè)，這不，在這些成長(zhǎng)企業(yè)目前可能還夠不著上市的門檻之際，新三板的全面擴(kuò)容卻給這些企業(yè)撒上了資本雨露。LED行業(yè)的部分企業(yè)也將享受到這夢(mèng)寐以求的朝陽(yáng)雨露。
曾幾何時(shí)，“缺錢”嚴(yán)重制約了企業(yè)的發(fā)展能力，目前因?yàn)?a href="http://yongmingbrush.cn/ds/" target="_blank">LED照明的真正民用市場(chǎng)尚未打開(kāi)，所以部分企業(yè)從市場(chǎng)獲取現(xiàn)金流的方式不太現(xiàn)實(shí)，另外由于制造行業(yè)付款的方式與周期的特殊性就決定了企業(yè)必須要留夠充足的現(xiàn)金流作為運(yùn)作資金，這個(gè)對(duì)LED顯示屏與LED照明特別重要，好幾家倒閉的LED顯示屏廠商就是應(yīng)為這個(gè)原因造成資金鏈斷裂，一方是供應(yīng)商催款，一方是工程商拖款，加之公司員工的討薪，這時(shí)如果企業(yè)現(xiàn)金流不足，在沒(méi)有外來(lái)資本注入的情況下企業(yè)勢(shì)必走向末路。不少LED企業(yè)使出渾身解數(shù)尋找融資渠道，新三板的擴(kuò)容推出對(duì)于許多創(chuàng)新性和成長(zhǎng)中的LED企業(yè)而言無(wú)疑是一次機(jī)遇。
首先，新三板擴(kuò)容能讓更多的中小企業(yè)以較低的準(zhǔn)入門檻進(jìn)入多層次資本市場(chǎng)，上市費(fèi)用大約在200萬(wàn)元，遠(yuǎn)低于主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板上市費(fèi)用；未來(lái)，企業(yè)符合主板、中小板或創(chuàng)業(yè)板上市條件后，申請(qǐng)轉(zhuǎn)板也十分方便。能解決中小企業(yè)規(guī)模小、盈利弱、上市難的困境。與主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板相比，新三板對(duì)中小企業(yè)提升直接融資能力、融入多層次資本市場(chǎng)及實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型發(fā)展具有重要意義。這主要體現(xiàn)在：新三板掛牌企業(yè)可通過(guò)新三板平臺(tái)定向增資、發(fā)行可轉(zhuǎn)債、中小企業(yè)私募債等方式提升企業(yè)直接融資能力；同時(shí)，企業(yè)通過(guò)新三板完善公司治理和信息披露，有助于提升企業(yè)信息透明度和股權(quán)估值，降低銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)，將更容易以較低利率獲得銀行貸款。
其次，新三板擴(kuò)容并不代表所有的LED企業(yè)都會(huì)收益，都能去新三板融資。但是可以預(yù)見(jiàn)的是部分中小以及有技術(shù)創(chuàng)新實(shí)力的LED企業(yè)將會(huì)憑借這個(gè)平臺(tái)做大做強(qiáng)。我們要特別強(qiáng)調(diào)一下技術(shù)創(chuàng)新能力，因?yàn)樾氯宓亩ㄎ痪褪侵行⌒偷母呒夹g(shù)企業(yè)，比如已經(jīng)登錄新三板的易事達(dá)、齊普光、光蒲等都是具有一定的技術(shù)研發(fā)與創(chuàng)新能力的企業(yè)。新三板對(duì)其他的要求并不高，對(duì)維系企業(yè)發(fā)展的“技術(shù)”格外關(guān)注。當(dāng)然這也是投資者最為關(guān)注的事情。這個(gè)好像和創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)有些類似，制造業(yè)及信息技術(shù)業(yè)的公司占比超過(guò)80%。但新三板定位和創(chuàng)業(yè)板迥異，創(chuàng)業(yè)板是高科技企業(yè)的孵化器，而新三板則應(yīng)定位于為不同行業(yè)的各類符合上市標(biāo)準(zhǔn)的中小企業(yè)提供估價(jià)和融資的平臺(tái)。
另外，轉(zhuǎn)板制度是新三板吸引企業(yè)的一個(gè)亮點(diǎn)。很多掛牌新三板的企業(yè)都希望能夠成功轉(zhuǎn)板，聚科照明也不例外，雖說(shuō)“上桿子不是買賣”，但還是有這么多企業(yè)上桿子掛牌新三板，原因就在于未來(lái)的轉(zhuǎn)板前景; 有的地方還專門針對(duì)成功轉(zhuǎn)板出臺(tái)獎(jiǎng)勵(lì)措施。不過(guò)隨著全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的不斷完善，如果新三板能滿足企業(yè)融資及股份流通等需求，則不一定會(huì)提出轉(zhuǎn)板。從海外市場(chǎng)來(lái)看，蘋果、微軟等一批優(yōu)質(zhì)公司都在納斯達(dá)克成長(zhǎng)壯大，且最終也沒(méi)有轉(zhuǎn)板需求�？傊�，企業(yè)轉(zhuǎn)板首先考慮的是這個(gè)市場(chǎng)能否滿足其長(zhǎng)期發(fā)展融資需要。
新三板就沒(méi)有一點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)嗎?
當(dāng)然，有風(fēng)險(xiǎn)。一位官員在接受采訪時(shí)告訴媒體至少有三大風(fēng)險(xiǎn)，但是基本上都可以解決，甚至也應(yīng)該解決。對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，這些由新三板帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)一般就三類：
首先，有一個(gè)顯性成本。雖然，新三板的掛牌費(fèi)一年也就3萬(wàn)元。但是企業(yè)上新三板需要支付相當(dāng)?shù)那捌谫M(fèi)用，這是企業(yè)的顯性成本。但是國(guó)家各個(gè)園區(qū)都有相當(dāng)數(shù)量的補(bǔ)助。
其次，還有另一個(gè)隱形成本。很多公司在改制前，很可能連勞動(dòng)保險(xiǎn)都沒(méi)有交，現(xiàn)在要掛牌了，就需要把這些“原罪”彌補(bǔ)掉。這里頭也有一定的成本，但是上新三板的利益更大，任何今天付出的成本都可以從掛牌后拿回來(lái)，沒(méi)有什么企業(yè)為因?yàn)楹ε轮Ц峨[性成本而放棄。
第三，野蠻甚至違規(guī)的經(jīng)營(yíng)方式再也不能做了。很多中國(guó)企業(yè)在初創(chuàng)階段都有違規(guī)違法操作的情況，但是一旦要上新三板這些行為就一概不能做了，這對(duì)于那些需要依靠違規(guī)手段的企業(yè)來(lái)說(shuō)，新三板就非常不適合它，事實(shí)上它也上不了新三板。
對(duì)于大部分LED企業(yè)來(lái)說(shuō)，上市固然是好事，獲得政府“紅包”的機(jī)會(huì)也會(huì)大大提高，但通過(guò)新三板使得LED企業(yè)健康發(fā)展才應(yīng)該是最終目的，把融資或套現(xiàn)作為掛牌的第一目標(biāo)都是誤區(qū)。對(duì)于中小型LED企業(yè)來(lái)說(shuō)，將來(lái)能順利轉(zhuǎn)板當(dāng)然是件好事，但是不轉(zhuǎn)板不意味著就不能發(fā)展壯大。很多中小企業(yè)規(guī)模不大，融資需求也不大，只要充分利用新三板的融資便利，也能獲得發(fā)展所需的資金。
結(jié)語(yǔ)：新三板企業(yè)的未來(lái)最終還是得靠經(jīng)營(yíng)能力，只有這樣你才能抓住這條快車道，一騎絕塵�？傊畱�(yīng)當(dāng)珍重!當(dāng)自勉之。
