首先，小間距LED在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的政府機(jī)關(guān)、軍隊(duì)安防、廣電演播、視頻會(huì)議等領(lǐng)域都已經(jīng)樹立了一批標(biāo)桿案例，給各行業(yè)用戶展示了完整的拼接墻無縫解決方案。另外，還有來自政策上的扶持：部分政府采購(gòu)目錄已經(jīng)取消了DLP產(chǎn)品。

其次，海外市場(chǎng)已經(jīng)用實(shí)際行動(dòng)給予了小間距LED的充分的接受度。歐美的一些集成商已經(jīng)把中國(guó)制造的小間距產(chǎn)品應(yīng)用在演播室、購(gòu)物中心、體育館等場(chǎng)所。三星、松下、NEC、飛利浦等電子巨頭也通過OEM或者自主生產(chǎn)的方式進(jìn)入了這一領(lǐng)域。

二十年磨一劍，LED顯示屏行業(yè)進(jìn)入大兼并時(shí)代

自上世紀(jì)九十年代始，LED顯示屏行業(yè)已開始在我國(guó)興起，由于LED有著節(jié)能環(huán)保價(jià)格低廉等優(yōu)勢(shì)，這一行業(yè)始終受國(guó)家政策扶持，經(jīng)過二十多年的發(fā)展，我國(guó)在LED顯示屏制造領(lǐng)域?qū)嶋H上已經(jīng)獲得了相對(duì)壟斷地位，suchas，曾經(jīng)的巨頭達(dá)科、巴可等海外公司在中國(guó)LED顯示企業(yè)的壓力下，市場(chǎng)空間被不斷蠶食，目前只能在少數(shù)幾個(gè)小眾的細(xì)分領(lǐng)域維持其市場(chǎng)份額，或已選擇轉(zhuǎn)型系統(tǒng)集成商和中國(guó)企業(yè)合作。

據(jù)行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2014年LED顯示屏行業(yè)銷售額在2-5億元的企業(yè)有20家左右，在5-10億元的企業(yè)有10家左右，在10億元級(jí)別的企業(yè)有3-5家，而同期我國(guó)LED顯示屏總產(chǎn)值高到300億。我們統(tǒng)計(jì)了A股以LED顯示屏為主營(yíng)業(yè)務(wù)的六家公司的顯示屏業(yè)務(wù)營(yíng)收總和，只有42億，占全國(guó)總產(chǎn)值的14%。LED顯示屏行業(yè)CR6≈14%，行業(yè)集中度明顯偏低。通過走訪LED顯示屏企業(yè)和參考行業(yè)內(nèi)企業(yè)家的表態(tài)，我們判斷LED顯示屏產(chǎn)業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了大兼并時(shí)代，已上市的龍頭企業(yè)紛紛借助資本市場(chǎng)的力量拉開了大規(guī)模并購(gòu)重組的序幕以求形成規(guī)模效應(yīng)，橫向的兼并目標(biāo)集中在各細(xì)分領(lǐng)域的未上市龍頭，縱向的收購(gòu)集中在下游的傳媒以及系統(tǒng)集成商領(lǐng)域，未來三年內(nèi)行業(yè)內(nèi)有望出現(xiàn)3-5家營(yíng)業(yè)收入在30-40億級(jí)別的巨頭公司。

橫空出世，LED顯示屏的“小間距時(shí)代”勢(shì)不可擋

小間距LED顯示屏的概念由利亞德在2008年提出，2011年開始量產(chǎn)，相對(duì)于傳統(tǒng)的LED顯示屏其像素(發(fā)光燈珠)間距更小，由于研發(fā)成本高，技術(shù)難度大，迅速跟進(jìn)的只有洲明科技等行業(yè)內(nèi)的幾家大公司。從我們調(diào)研的情況來看，當(dāng)時(shí)LED小間距燈珠成本高達(dá)1.5元/顆以上，按照100萬顆/平米的標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算，每平米小間距LED面板的成本高達(dá)上百萬，研發(fā)起步費(fèi)用就高達(dá)千萬以上，這是絕大多數(shù)企業(yè)負(fù)擔(dān)不了的。從公開數(shù)據(jù)來看，目前已經(jīng)有20多家國(guó)內(nèi)LED企業(yè)發(fā)布了自己的小間距產(chǎn)品，2014年只有五家企業(yè)的小間距顯示屏營(yíng)收破億，其中包括該細(xì)分領(lǐng)域引領(lǐng)者洲明科技。

隨著技術(shù)的日臻完善，小間距顯示屏顯示精度完全滿足近距離觀看的需求，在顯示效果、能耗、維修成本等都有著全面優(yōu)勢(shì)，事實(shí)上數(shù)據(jù)顯示，小間距LED顯示屏已然逐步侵蝕DLP和LCD的份額。

“小間距”+“創(chuàng)意屏”：洲明科技引領(lǐng)LED細(xì)分行業(yè)

洲明科技是國(guó)際領(lǐng)先的LED顯示產(chǎn)品與解決方案提供商，憑借其在LED顯示屏行業(yè)扎實(shí)的技術(shù)功底及良好的市場(chǎng)口碑，蟬聯(lián)2014年、2015年“最具國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力LED顯示屏企業(yè)TOP10”第一名。公司產(chǎn)品主要分為L(zhǎng)ED全彩顯示屏和LED節(jié)能照明兩大系列。公司自2004年成立以來就以LED顯示屏業(yè)務(wù)為立身之本，近年來通過多次收購(gòu)進(jìn)一步鞏固了其在LED創(chuàng)意屏、小間距顯示屏、體育屏等細(xì)分領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。公司近年來逐步加大了對(duì)LED照明高毛利細(xì)分領(lǐng)域(EMC項(xiàng)目、智能照明)的投入力度并積累了大量渠道資源，未來照明業(yè)務(wù)有望進(jìn)入放量階段。

§小間距業(yè)務(wù)爆發(fā)助力母公司業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)

2012年以來，受益于行業(yè)的復(fù)蘇和小間距業(yè)務(wù)的爆發(fā)，母公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)迅速，2013年凈利潤(rùn)3297.16萬元，同比增長(zhǎng)45.26%；2014年凈利潤(rùn)6，085.89萬元，同比增長(zhǎng)84.58%；2015年凈利潤(rùn)11，356.81萬元，同比增長(zhǎng)86.61%；2016年一季度凈利潤(rùn)2016萬元，同比增長(zhǎng)159.94%。

§依托雷迪奧，強(qiáng)勢(shì)搶占高毛利舞臺(tái)創(chuàng)意屏市場(chǎng)

2012年，洲明科技收購(gòu)定位于高端租賃市場(chǎng)舞臺(tái)創(chuàng)意屏的雷迪奧。雷迪奧客戶主要集中二歐洲北美等海外市場(chǎng)，經(jīng)過長(zhǎng)期的渠道拓展及合作，擁有了一批穩(wěn)定優(yōu)質(zhì)的境外高端客戶(公司前五大客戶均為頂級(jí)設(shè)備租賃商，如XL、PRG、LMG)，其先后在北美、歐洲設(shè)立子公司，不斷擴(kuò)展境外營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)。雷迪奧于2014年推出的“黑瑪瑙”高密度拼接屏接連斬獲中國(guó)紅星金獎(jiǎng)、日本G-mark大獎(jiǎng)、亞洲最具影響力金獎(jiǎng)、德國(guó)IF金獎(jiǎng)、德國(guó)紅點(diǎn)獎(jiǎng)等7項(xiàng)國(guó)際頂級(jí)設(shè)計(jì)大獎(jiǎng)(其中德國(guó)“IF設(shè)計(jì)金獎(jiǎng)”在國(guó)際工業(yè)設(shè)計(jì)領(lǐng)域素有“工業(yè)設(shè)計(jì)奧斯卡”的美譽(yù))。

洲明UPANEL高清顯示屏點(diǎn)亮美國(guó)西雅圖KIRO電視臺(tái)

雷迪奧產(chǎn)品驚艷亮相Facebook年會(huì)

§全方位布局智能制造，未來無限可能

伴隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整變化與移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的到來，LED顯示行業(yè)亦在醞釀一場(chǎng)轉(zhuǎn)型升級(jí)，洲明科技積順應(yīng)國(guó)家工業(yè)4.0及智能制造戰(zhàn)略發(fā)展趨勢(shì)，從生產(chǎn)線到產(chǎn)品上進(jìn)行升級(jí)改造，將傳統(tǒng)的“洲明制造”逐步轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;洲明智造”。在堅(jiān)持內(nèi)生+外延發(fā)展的戰(zhàn)略、立足主營(yíng)業(yè)務(wù)的同時(shí)，用“互聯(lián)網(wǎng)+”思維融合“洲明智造”，利用互聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)和組織模式，打造智能硬件+內(nèi)容服務(wù)+互聯(lián)網(wǎng)(物聯(lián)網(wǎng))的平臺(tái)型公司。

§渠道+品牌：為企業(yè)高速發(fā)展提供堅(jiān)硬的軟實(shí)力

洲明科技作為唯一一家主要借助渠道銷售的LED顯示屏上市公司在各領(lǐng)域與超過1000家大型渠道商建立了合作關(guān)系，借助這些渠道資源和公司自身的產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)以及雷迪奧在高端室內(nèi)租賃市場(chǎng)的拓展，公司的小間距顯示屏營(yíng)業(yè)收入有望持續(xù)放量。未來三年小間距市場(chǎng)規(guī)模年均增速預(yù)計(jì)會(huì)在80%以上，到2017年突破100億元。考慮到小間距行業(yè)的新進(jìn)入者搶占市場(chǎng)份額，我們保守估計(jì)16-17年，公司小間距業(yè)務(wù)的增速在50%-60%。

綜上觀之，LED小間距市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)在未來連三年內(nèi)將依然持續(xù)目前大魚吃小魚的競(jìng)爭(zhēng)局面。LED小間距市場(chǎng)未來的競(jìng)爭(zhēng)不僅是國(guó)內(nèi)企業(yè)相互之間實(shí)力的對(duì)決、行業(yè)間技術(shù)創(chuàng)新能力的考驗(yàn)，亦將是檢驗(yàn)國(guó)內(nèi)品牌在經(jīng)營(yíng)層面與全球范圍內(nèi)的品牌競(jìng)爭(zhēng)，只有實(shí)力足夠強(qiáng)的大企業(yè)才可能走下去并且走得夠遠(yuǎn)。